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上周末最重磅的事情莫过于美国再次打压华为，2020年5月15日，美国商务部发布出口禁令，要求使用美国晶片制造设备的外国企业，供货前须取得出口许可。美国以国家安全为借口，滥用出口管制等措施，对他国特定企业进行打压，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，同时延长华为及其在实体清单上的关联公司的临时通用许可证（TGL）期限120天。

值得注意的是，就在5月15日当天，华为的供应商台积电计划在美国亚利桑那州兴建和营运一座生产 5nm 半导体芯片的先进晶圆厂，拟投资在120亿美元左右，美国芯片禁令与台积电的举动联合起来，让市场产生无限的瞎想。而此事件将会进一步加快我国国产芯片、半导体、集成电路产业替代的进程。

国家加大资金支持，注资中芯国际超百亿

美国限制我国芯片企业的发展，我国也迅速加以回应，中方表示将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。其中，依照《网络安全审查办法》和《反垄断法》等法律法规对高通、思科、苹果等美企进行限制或调查，暂停采购波音公司飞机等。

5月15日，中芯国际发布公告称，国家集成电路基金二期和上海集成电路基金二期将分别向公司的间接控股公司中芯南方注资15亿美元和7.5亿美元，共约160亿元人民币，本次增资扩股之后，中芯南方注册资本将由35亿美元增加至65亿美元，中芯南方的产能目标由每月6000片增加至35000片。

就在华为事件同日，国内龙头半导体公司中芯国际获得国家基金超百亿元人民币注资，由此可见，国家对我国独立发展国产芯片的决心。

美国放弃中国市场，实则促进国产替代发展

对于美国而言，本次全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，相当于放弃了中国的市场，但中国作为美国的重要市场，中国市场的减少，将导致美国半导体行业收入的大幅降低，研发支出减少，从而逐步降低美国芯片企业的竞争力。

对于中国而言，虽然短期之内的中国芯片企业面临困局，但中长期来看，却能够促进国内芯片的快速成长，而国内芯片市场需求旺盛，国产替代空间巨大，叠加国家政策及资金支持，进一步促进芯片企业增加研发投入，加速国产替代进程。

目前来看，半导体上下游各环节进展顺利，其中，中芯国际的14nm量产，7nm也在途中，长江储存64层3D NAND量产等，下游企业长电科技（600584-CN）、华天科技（002185-CN）、通富微电（002156-CN）等企业也加强进入CPU、5G光模块芯片等高端芯片封装测试，半导体企业已取得一定的成效。

芯片国产化进程提速，业绩上已有表现

美国对我国的高科技企业的打压并非第一次，而面对美国的打压，我国也有多项政策支持国内芯片企业。其中，2020年以来，已有多个政策支持，工信部印发指导意见重点支持集成电路、5G等新兴产业；广东印发《广东省加快半导体及集成电路产业发展的若干意见》，鼓励各类创业投资半导体及集成电路产业；早在3月，就有消息称，大基金二期投资已在悄然推进，重点支持湖北集成电路产业发展。近日，国内代工厂龙头中芯国际拟申请科创板上市，这或许会带动港股优质科技股回归A股的步伐，进一步促进产业的发展。

除了国家政策的支持，半导体企业在资本开支及研发投入在也在大幅提升，拿国内半导体、集成电路龙头企业来看，中芯国际及华虹半导体（01347-HK）在2020年一季度的资本开支分别为7.77亿美元及2.00亿美元，同比分别增长57.9%及55.0%，韦尔股份（603501-CN）及兆易创新（603986-CN）在2020年一季度的研发分别为3.56亿元及1.06亿元，分别同比增长22.8%及64.7%。其中，中芯国际将2020年计划的资本开支由约32亿美元增加至约43亿美元，主要用于上海300mm晶圆厂的机器及设备的生产。

从业绩表现上，除了华虹半导体在2020年一季度的收入及归母净利润分别下降8.1%及57.2%，中芯国际、韦尔股份及兆易创新的营收及归母净利润同比分别大涨，归母净利润增速均超过3倍。

基于国产替代的趋势、国家政策的支持及业绩快速增长等因素影响下，2019年以来，半导体指数不断受到资金热捧，据Wind半导体指数数据，2019年初至2020年2月底，半导体指数涨近2倍，之后在疫情影响下回调，随着半导体企业业绩的强势上涨，从3月30日至5月18日，半导体指数涨近18.17%，也是远远跑赢同期上证指数涨幅。

两会召开在即，政策支持预加码？

由于疫情的影响，迟迟未开的两会将于5月21日及22日召开，往年的两会都是涉及到重磅政策，对产业的影响很大。从历年两会的重点来看，智能制造、集成电路、5G等先进制造业都是重点关注的产业。不仅如此，据2019年政府报告，2019年明确了5G、人工智能等新基建的定位，有望加速国内科技创新的进程。

从行业需求上，2019年全球半导体市场规模同比下降12.8%至4089.88亿美元，但国内的集成电路产业销售额不减反升，在2019年同比增长15.8%至7562.3亿元，由此可见，我国的集成电路市场内需旺盛，这也是支撑我国加大半导体、集成电路产业投资的因素。

值得注意的是，今年在召开两会之前，恰好遇上美国加大对中国科技企业的限制，从国家的反应来看，对高通、思科、苹果等美企进行限制或调查等，利用大基金二期对半导体龙头公司中芯国际的资金支持，结合近期半导体龙头企业中芯国际拟回科创板上市，可见，在美国对华为进行全面限制之前，国家对半导体产业的重视程度已很高。这也说明在即将到来的两会，有望出台新政策加码对芯片、半导体等产业的政策支持，进一步加快国产替代进程。

作者：蔡凯铖