投资球解 | 但斌：危机即机会！这七个行业可以穿越周期抵御风险
但斌表示，无论A股、港股还是美股，很多公司都在创历史新高。这些公司有什么特征呢？我们研究了美国过去上百年资本市场的历史，发现这七个行业能够穿越周期的变化，经历时间考验，真正抵御风险。
5月15日，东方港湾董事长@但斌做客雪球直播间，在《领袖私募.雪球投资者》大会线上交流，进行疫情后的资本市场投资展望。
但斌表示：现在疫情蔓延到全世界，以美国为代表的市场出现巨幅下跌，但我们可以看到美国（股市）的反弹也是非常强劲的，对比现在的情况，回头再看美股的四次熔断其实都是很好的投资机会/买进机会/调仓机会。
当遇到疫情冲击的时候，你害怕别人也害怕，大家都害怕时就应验了一句巴菲特的名言“别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪”。眼下此刻恰恰应该是坚持和相对乐观的态度。
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以下为路演文字实录：
但斌：非常高兴能够跟雪球的朋友们交流一下疫情后资本市场的变化情况，我知道雪球上有很多非常专业的投资者、非常出色的投资人，我只是谈一下我个人的理解，求同存异。
我们都知道疫情从国内开始，对全世界资本市场都有一些比较大的冲击，从开始直到现在，我们都认为疫情是阶段性的冲击，不构成对任何一个国家经济/资本市场的长期挑战。春节时我写了很多微博，希望大家冷静理智，包括2月3日晚上我发了视频，我说在这个位置不应该恐慌，也不是卖出的时刻，而应该坚持甚至是买进的时刻。理由也是因为在人类历史上大概有13次大的疫情冲击，但每次疫情冲击之后6个月平均回报大概是7.5%。
我们可以看到跟这次类似（的情形），历史上也有过，1918年西班牙大流感，包括黑死病，当时维也纳死了2/3的人，伦敦接近一半的人死亡，因为当时病发生时，并不知道致病原理、怎样发生、怎样防范、怎样治疗，都不知道，所以导致欧洲人口死亡比例非常高，甚至很多家庭都绝户了，我们看到现在的环卫署、清洁工都是那个时代留下来的机构和工种。
发生这么严重的大瘟疫、大流行，都没有妨碍欧洲几百年新的发展，没有妨碍伦敦成为全世界最重要的城市，当年的疫情第一年稍微缓和了一下，第二年又复发，差不多用两年时间才把疫情控制住。100年后的今天，我们的医疗条件、医疗水准、治疗能力比100年前强很多，所以我个人认为疫情最终会被控制住，100年后的今天，我们还是有这种能力的。2月份时我也持“两个月内中国有能力控制疫情”的判断，今天的中国可以说决定性地控制住了疫情，现在我们的经济也在恢复。
而我们的A股市场在2月4日探了低点之后就很快恢复了正常，和我们当初的判断一样。现在疫情蔓延到全世界，以美国为代表的市场出现巨幅下跌，但我们可以看到美国（股市）的反弹也是非常强劲的，对比现在的情况，回头再看美股的四次熔断其实都是很好的投资机会/买进机会/调仓机会。
当遇到疫情冲击的时候，你害怕别人也害怕，大家都害怕时就应验了一句巴菲特的名言“别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪”。眼下此刻恰恰应该是坚持和相对乐观的态度。
我们先回顾2008年金融危机的时候，中国政府拿出了4万亿救经济，2008年真正受益的（标的）是房地产，深圳后海这一带的房价2008年时大概2万左右，现在差不多15万甚至20万了。当年我们看到的互联网巨头公司从70块钱跌到了近40块钱，一拆五以后可以看到现在还有四百多块钱。危机来的时候，对于有准备的人和机构来说都是非常好的投资时刻，包括2008年的QE，真正的受益者还是美国的富人，他们买了美国的五大巨头公司，这些公司的平均回报差不多五六倍，但一般老百姓在这12年的回报大概只有57%。
所以说危机发生时对于有准备的人和机构来说，是一个非常好的时刻，今天是2020年5月15日，如果今天不是2020年5月15日而是2030年5月15日的话，可能在2030年5月15日回头看2020年5月15日这一天，你可能会很遗憾，为什么没有去投资呢？就像今天我们回顾2008年的重大机会却没有抓到一样。我们说投资是一个经验积累的行业，你可能在2008年发生金融危机没有预知到未来巨大的机遇，今年（机会）又来了，这次疫情席卷全球，可能百年才有一次类似这样的危机发生，我估计这次危机控制住了，再出现类似的危机可能要在一百年后了，甚至不知道一百年后还有没有，因为总的来说人类是在进步的，他们会想出很多办法防止这种事情发生。
这么大的危机发生，它又是突发的，而且像SARS一样，当年SARS也是短暂冲击，后来很快恢复，并没有对中国经济造成致命打击，包括对当时的资本市场都是短暂冲击后恢复正常。我们说这次大概率也会如此。
当危机发生的时候，怎样从过往经验中寻找到一个好的投资角度，这在投资中非常重要，此刻也如此，疫情后的资本市场总的来说机遇大于风险，2008年中国有4万亿，美国有QE，这次全球为了应对疫情冲击，向市场注入了大量流动性，美国很可能在明年实行负利率，很多国家都是零利率、负利率。现在大家害怕、担心、恐惧，一旦这种情绪消退，可以说现在是大水漫灌，未来很可能水漫金山，当水漫金山这一刻来临时，什么样的资产会有更好的收益呢？
我们看最近无论A股、港股还是美股，很多公司都在创历史新高，我们来看这些公司有什么特征？我们研究了美国过去上百年资本市场的历史，研究哪些行业能穿越周期的变化，经历时间考验，真正抵御风险的（行业有以下这些）：
1、化妆品。女性朋友哪怕是在疫情期间也要梳妆打扮，所以我们可以看到这个行业中一些公司的数据还是非常不错的。
2、医药品。这次我们看到相关抗疫企业的表现非常不错，包括一些细分医药行业中的公司，医药行业在美国仅次于互联网，在中国也是牛股频出的行业。
3、软饮料。我们看到饮料这个行业也是有机会的。
4、烟草业。
